La brecha crédito/PIB y los colchones de capital anticíclicos: preguntas y respuestas

Basilea III utiliza la brecha entre el cociente crédito/PIB y su tendencia a largo plazo como base para fijar colchones de capital anticíclicos. Las críticas a esta opción se centran en tres ámbitos: (i) la idoneidad del indicador elegido habida cuenta del objetivo del colchón; (ii) el valor de este parámetro como indicador adelantado de crisis bancarias (sobre todo en las economías de mercado emergentes); y (iii) problemas prácticos de medición. Aunque muchas de estas críticas están fundamentadas, otras interpretan erróneamente el objetivo del instrumento y la finalidad del indicador. Históricamente, para una amplia muestra representativa de países y crisis, la brecha crédito/PIB constituye un indicador único eficaz para detectar la acumulación de vulnerabilidades financieras. Como tal, su función no es imponer un determinado nivel del colchón anticíclico, sino ayudar las autoridades supervisoras a decidir sobre su nivel más adecuado.

Clasificación JEL E44, E51, E61, G01, G21.